馨嘉源区块链

杠杆比特币ETF投资：高风险与高回报的选择

• 曝光台
• 2024 年 7 月 14 日2024 年 7 月 14 日

比特币价格的波动，许多投资者正将资金投入到提供双倍杠杆的交易所交易基金（ETF），这些基金旨在应对比特币价格的波动。然而，如果你在寻求更具风险的比特币（BTC）投资方式，或许应考虑避开这些基金，转而探索加密货币期货交易所的可能性。

在比特币价格大幅下跌之后，过去一周杠杆BTC ETF吸引了超过1亿美元的资金，显示出投资者对价格可能大幅反弹的乐观预期。目前，这些基金的总资产已超过14亿美元，并且投资额仍在持续增加。Rex Shares公司最近推出了两只新的ETF，目的是为投资者提供加倍的比特币价格波动敞口。

对于那些希望在比特币价格波动中获取最大回报的投资者，这些杠杆BTC ETF显得尤为吸引。这些基金并不直接持有BTC，而是利用衍生品来放大对比特币价格变动的反应。理论上，2倍的杠杆意味着比特币现货价格每上涨1美元，相关ETF的回报将增加2美元。

然而，实际操作可能较为复杂。量化分析师们指出，由于高昂的管理费和效率低下的投资策略，杠杆ETF往往无法实现其潜在的最大回报。此外，与之紧密相关的反向ETF，如ProShares Short Bitcoin Strategy ETF (BITI)，则提供了对BTC价格下跌的投资机会。

为了保持2倍的杠杆目标，杠杆ETF需要频繁调整其持仓，这本质上可能导致高买低卖的交易策略，严重影响投资表现。一项由GSR Markets开展的研究表明，在市场波动期间，杠杆ETF的表现可能比非杠杆策略低20%以上。

在极端市场波动条件下，杠杆ETF的价值甚至可能跌至接近零。例如，从2015年到2023年，3倍杠杆的生物技术ETF (LABU) 大跌了约96%，尽管同期标准普尔生物技术指数微涨约9.5%。

此外，高杠杆的成本也令人沮丧。例如，Volatility Shares的2x Bitcoin Strategy ETF (BITX)的管理费高达1.85%，而普通的现货BTC ETF的管理费通常只有0.2%左右。

对于大多数投资者而言，如富兰克林邓普顿数字控股信托 (EZBC)、VanEck比特币信托 (HODL) 和 iShares比特币信托 (IBIT) 等现货BTC ETF已经提供了足够的比特币敞口。对于那些寻求最大化潜在收益的交易者，加密货币期货交易所可能是一个更理想的选择。

例如，2022年，Coinbase衍生品交易所在美国推出，为其庞大的用户群提供了加密货币期货合约，包括适合零售的纳米比特币和纳米以太币期权。

投资期货虽然提供了高回报的可能性，但也复杂且风险较高。大多数合约需要每月展期，这需要额外的关注和策略调整。期货合约反映了市场对未来某一时点BTC现货价格的预期，虽然它们是受监管的投资产品，但需谨慎处理。