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稳定币带来金融包容性，但其命运仍未确定

• 曝光台
• 2024 年 8 月 17 日

稳定币市场已成为一个价值超过1600亿美元的巨大市场，但全球监管的不确定性对其未来构成了潜在威胁。尽管稳定币因其与美元等法币挂钩而广受欢迎，但其是否会受到严格监管仍然是一个未知数。

Tether和其他主要稳定币发行商虽然声称其货币背后有足够的法币储备，但这种说法并非未受争议。事实上，一些稳定币并非完全由现金或等价物支持，而是由短期债券等其他资产支持。这一点在Tether的透明度报告中有所体现。

监管方面的挑战
一直以来，稳定币的监管较为宽松，许多人认为它们不属于证券范畴。然而，随着市场的发展和稳定币在全球金融系统中扮演越来越重要的角色，监管机构开始关注这一点。例如，美国前总统特朗普期间曾承诺允许稳定币在美国扩张，但欧盟和瑞士等地正在考虑立法可能会对稳定币的运作构成挑战。

2024年2月，纽约联邦法院的一项裁决认定，将收益与稳定币结合可能使其被视为一种证券。这一点在稳定币领域引起了广泛关注，因为它可能改变稳定币的运作方式和监管状态。

监管机构的立场
美国证券交易委员会（SEC）在审视稳定币时采取了严谨的态度。SEC认为，某些稳定币由于提供了收益，因此可能构成证券。例如，在币安与SEC之间的法律纠纷中，SEC指出币安的稳定币BUSD因提供收益而具有证券性质。

此外，稳定币的市场模式高度集中，这不仅增加了它们可能被视为证券的风险，还可能使整个加密市场受到更多政府干预的威胁。例如，美国当局可以阻止稳定币发行商进入金融系统，或要求它们严格遵守反洗钱法规。

尽管存在种种挑战和不确定性，稳定币仍被许多人视为金融包容性的一个重要工具。行业内部人士和监管机构将需要找到平衡点，确保稳定币既能发挥其潜力，又能在一个安全、合规的环境中运作。